FCP Atlas Maroc

Market Review and Outlook

SENTIMENT DE MARCHE

Les échanges sur le marché central ressortent en baisse par rapport au mois dernier avec une moyenne quotidienne se situant à 349 MDH.
Le mois de janvier a été animé par les évènements suivants :

NOUVELLES MACROECONOMIQUES :

• ECONOMIE NATIONALE : Selon le HCP, l’économie nationale a enregistré une croissance de 4,0% à fin T3 2025 comparé à 5,0% au T3 2024. Cette évolution découle d’une nette amélioration de 4,4% des activités agricoles, (vs -5,1% au T3 2024) et au ralentissement à 3,8% des activités non agricoles (vs +5,7% au T3 2024).
  Selon le “Budget Economique Prévisionnel 2026” publié par la même source, la croissance nationale devrait s’établir à 4,7% en 2025 et 5,0% en 2026, profitant de l’amélioration de la VA agricole (4,5% en 2026 et 10,4% en 2026).
• INFLATION : Le mois de décembre a enregistré un niveau d’inflation de 0,8%, en légère accélération par rapport au 0,3% enregistré un mois auparavant. Pour sa part, l’inflation sous-jacente a affiché une variation annuelle de 0,2% comparé au mois de décembre de 2024.

NOUVELLES SECTORIELLES :

• CREDITS BANCAIRES : Au terme du dernier mois de 2025, l’encours global du crédit bancaire est ressorti en amélioration de 5,7% par rapport à un mois plus tôt, affichant 1 258 MMDH. En variation annuelle, cet encours a enregistré une hausse de 8,0% par rapport à la même période de 2024 suite à la poursuite du trend haussier des crédits à l’équipement (+22,2% sur la même période).
• VENTES AUTOMOBILES : Le secteur automobile comment l’année 2025 avec des ventes mensuelles de l’ordre de 20 421 unités, soit une progression de 36,2% comparé au mois de janvier de 2025. Cette amélioration provient de la hausse des ventes des véhicules particuliers de près de 40% à 18 261 unités et des véhicules utilitaires légers de 16,3% à 2 160 unités.
• VENTES CIMENT : Les livraisons mensuelles de ciment se sont établies à 1,0 MT pendant le mois de janvier, affichant une baisse de près de 5% par rapport à un mois plus tôt et de 18,8% par rapport au même mois une année plus tôt.

NOUVELLES DES SOCIETES COTEES :

• CMGP : Finalisation de l’acquisition de 95% de la Compagnie de Produits Chimiques du Maroc (CPCM) avec une perspective d’atteindre 100% à terme.
• JET CONTRACTORS : Attribution du marché relatif aux travaux de reconstruction du site archéologique de Sijilmassa pour près de 156 MDH.
•  MARSA MAROC : Finalisation de l’entrée de Terminal Investment Limited (TIL) filiale de MSC dans le capital de West Med Container Terminal (WMCT), filiale concessionnaire du Terminal à Conteneurs West de NWM ;
• RISMA : Augmentation de capital de 450 MDH avec suppression du DPS pour 300 DH/action afin de financer son programme de développement notamment le refinancement de la société CMG détenant l’hôtel Radisson Blu Marrakech Carré Eden ;
• TAQA MOROCCO : Signature d’un mémorandum d’entente avec la Japan Bank for International Cooperation (JBIC) pour le financement de projets stratégiques à horizon 2030 concernant la production de l’électricité, l’eau et les infrastructures prévues par le groupe.

Fund

ANALYSE DE LA PERFORMANCE

Le MASI exprimé en Euro avec dividendes réinvestis enregistre une performance mensuelle de -2,01%.
La baisse du marché provient essentiellement de la contreperformance de : BANK OF AFRICA (-8,89% à 205 DH), SGTM S.A (-7,32 % à 848 DH), DOUJA PROM ADDOHA (-13,42% à 31,15 DH), CIMENTS DU MAROC (-6,65% à 1 727 DH) et TGCC S.A (-4,54% à 865 DH). Ces baisses ont été partiellement atténuées par la bonne tenue de : MANAGEM (+28,92% à 8 251 DH), MINIERE TOUISSIT (+43,77% à 2 575 DH), SMI (+61,37% à 6 616 DH), ATTIJARIWAFA BANK (+0,67% à 735 DH) et ARADEI CAPITAL (+6,88% à 448,9 DH).
Quant au FCP Atlas Maroc, il affiche une performance mensuelle de -2,41%. Soit un écart de performance sur le mois de 0,40%.