FCP Atlas Maroc

Market Review and Outlook

NOUVELLES MACROÉCONOMIQUES :

-INFLATION : A fin août, l’inflation a enregistré un repli de 0,3% après une baisse de 0,6% enregistrée un mois plus tôt. Cette évolution provient d’une baisse de 3,9% de l’indice des produits alimentaires et une hausse de 2,5% de l’indice des produits non alimentaires. En variation mensuelle, le taux d’inflation s’est établi à +0,8%. Pour sa part, l’inflation sous-jacente a affiché une variation annuelle de +0,1%.

NOUVELLES SECTORIELLES :
-CREDITS BANCAIRES : A fin août 2026, l’encours global du crédit bancaire s’est établi à 1 298,3 MMDH, après 1 286,2 MMDH affiché au terme du mois de juillet. Comparé au même mois de l’année dernière, le secteur enregistre une hausse de 11,3% de l’encours global, toujours porté par la bonne dynamique des crédits à l’équipement (+31,6%).
-VENTES AUTOMOBILES : Au terme du mois de septembre, le secteur automobile a enregistré, pour une hausse mensuelle de 40,4% des ventes, affichant ainsi un cumul de 20 030 unités dont 18 161 véhicules particuliers vendus. Comparées au même mois de l’année dernière, les ventes du secteur sont ressorties en hausse de 3,8%. Sur une base cumulée, le secteur a totalisé 188 495 unités vendues a fin septembre 2026, soit une progression de près de 14,0% par rapport à la même période de 2025.
-VENTES CIMENT : En septembre, les livraisons de ciment ont enrengistré une nette hausse de 12,2%, pour un total de 1 460 KT. Comparé au même mois de l’année dernière, le secteur a affiché une régression de 19,3%. Sur une base cumulée depuis le début de l’année, les livraisons sont ressorties en progression de 1,2% par rapport à la même période une année plus tôt, à 10 987 KT.

NOUVELLES DES SOCIETES COTEES :

-AKDITAL : Finalisation de l’acquisition de l’Hôpital Al Bishri en Arabie Saoudite et engagement d’un programme de rénovation et de modernisation des infrastructures et ouverture du premier établissement du groupe à Riyad ;
-ARADEI CAPITAL : Acquisition d’un lot de terrain de plus de 30 km² SHOM au sein du pôle urbain Casa Anfa dans le cadre d’un programme mixte réunissant commerces, restauration, loisirs, bureaux, logements et services de proximité avec un démarrage des travaux au S1 2027 ;
-CASH PLUS : Préparation du projet de prise de contrôle conjoint indirect de TRIPASS SARL, une société spécialisée dans les services numériques de mobilité, et ce à travers la filiale Cash Plus VC Fund I SARLAU ;
-MUTANDIS : Signature d’une lettre d’intention d’acquisition d’une participation majoritaire dans ENOSIS et ses filiales, propriétaire des marques MOI et ZEN et valorisé à 1,7 MMDH pour 100% de son capital ;
-TGCC : Préparation d’un projet de 133 M€ relatif à la conception, la réalisation et l’équipement d’un complexe hospitalier d’une capacité de 200 lits au RDC.

Fund

ANALYSE DE LA PERFORMANCE

Le MASI exprimé en euros avec dividendes réinvestis enregistre une performance mensuelle de -6,45%, ramenant sa performance YTD à -6,28%.
La baisse du marché provient essentiellement de la contre-performance de MANAGEM (-7,51% à 1600 DH), TGCC S.A (-15,37 % à 660 DH), ATTIJARIWAFA BANK (-3,55% à 680 DH), SODEP-Marsa Maroc (-5,98% à 802 DH) et CIMENTS DU MAROC (-9,5% à 1534 DH).
Ces baisses ont été partiellement atténuées par la bonne tenue de BANK OF AFRICA (+7,87% à 192 DH), BCP (+5,04% à 250 DH), MICRODATA (+11,63% à 787 DH), SAHAM ASSURANCE
(+3,92% à 2 999 DH) et AGMA (+4,79% à 7 000 DH).
Quant au FCP Atlas Maroc, il affiche une performance mensuelle de -6,52%, ramenant sa performance YTD à -8,68%, soit un écart de performance sur le mois de -0,07%.