FCP Atlas Maroc

Market Review and Outlook

SENTIMENT DE MARCHE

Les échanges sur le marché central ressortent en hausse par rapport au mois dernier avec une moyenne quotidienne se situant à 507 MDH.
Le mois de mars a été animé par les évènements suivants :

NOUVELLES MACROECONOMIQUES :

• INFLATION : A fin février 2026, l’inflation a enregistré une progression mensuelle de +0,5% par rapport à un mois précédent. En glissement annuel, le taux d’inflation s’est établi à -0,6%, suite à une baisse de l’indice des produits alimentaires de 2,0%. Pour sa part, l’inflation sous-jacente a affiché une variation de -1,2% comparé au même mois en 2025.
• CROISSANCE NATIONALE : Selon le HCP, l’arrêté des comptes nationaux du T4 2025 fait ressortir une croissance économique nationale de 4,1%, en léger ralentissement par rapport au 4,2% enregistré au T4 2024. Ce chiffre provient d’une nette amélioration de 4,7% de la VA agricole (vs -4,8% au T4 2024) couplée à une VA des activités non agricoles de 4,0%, en décélération par rapport au 4,8% affiché au T4 2024.

NOUVELLES SECTORIELLES :

• CREDITS BANCAIRES : Au terme du mois de février, l’encours global du crédit bancaire s’est établi à près de 1 225 MMDH, en légère baisse de 4 MMDH par rapport au mois de janvier. En variation annuelle, cet encours a enregistré une hausse de 8,3% par rapport à la même période en 2025 suite à la poursuite du trend haussier des crédits à l’équipement (+25,6% sur la même période).
• VENTES AUTOMOBILES : Le secteur automobile a enregistré pendant le mois de mars des ventes mensuelles de l’ordre de 21 337 unités, soit une progression de 22,5% comparé au même mois en 2025. Depuis le début d’année, le secteur affiche une progression de 22,3% des ventes cumulées.
• VENTES CIMENT : Les livraisons mensuelles de ciment se sont établies à 0,9 MT pendant le mois de mars, en repli mensuel de 12,3% par rapport au mois dernier mais en légère hausse de 2,5% par rapport au même mois en 2025. Sur une base cumulée, les livraisons ressortent également en repli de 10,9% par rapport à la même période l’année dernière.

NOUVELLES DES SOCIETES COTEES :

• AUTO HALL : Préparation d’une augmentation de capital d’un montant maximum de 700 MDH avec maintien du DPS au profit des actionnaires.
• CDM : Préparation d’une augmentation de capital d’un montant maximum de 700 MDH avec maintien du DPS au profit des actionnaires.
• CMT : Acquisition indirecte du groupe AYRAD de 37,04% de CMT à travers l’acquisition de 100% des parts d’OSEAD Fund pour un prix global de 130 MUSD.
• CMGP : Finalisation de l’acquisition de 70% du capital de SODIPIRE SARL spécialisée dans l’importation et la distribution de tracteurs et d’équipements agricoles.
• SANLAM MAROC : Annonce d’un projet de fusion-absorption d’Allianz Maroc par Sanlam Maroc avec une parité d’échange de 2 actions Allianz Maroc pour 5 actions Sanlam Maroc, accompagnée d’une augmentation de capital de Sanlam réservée aux actionnaires d’Allianz.
• SOTHEMA : Lancement d’une augmentation de capital réservée aux dirigeants avec suppression du DPS pour un total de près de 80 MDH soit 1 450 DH/action.
• TAQA MOROCCO : Préparation de plusieurs projets dans l’énergie, l’eau et l’infrastructure avec Nareva Holding par la création de plusieurs JV détenues à parts égales.

Fund

‘ANALYSE DE LA PERFORMANCE

Le MASI exprimé en Euro avec dividendes réinvestis enregistre une performance mensuelle de -5,01%. Ramenant sa performance YTD à -9,59%.

La baisse du marché provient essentiellement de la contreperformance de : ATTIJARIWAFA BANK (-5,66% à 684,9 DH), SODEP-Marsa Maroc (-7,84 % à 764,9 DH), SGTM S.A (-12,5% à 717,5 DH), BANK OF AFRICA (-9,09% à 200 DH) et ITISSALAT AL-MAGHRIB (-5,17% à 93,88 DH).
Ces baisses ont été partiellement atténuées par la bonne tenue de : LESIEUR CRISTAL (+15,07% à 420 DH), LAFARGEHOLCIM MAR (+2,72% à 1 700 DH), SAHAM ASSURANCE (+20,5% à 2 780 DH), SOCIETE DES BOISSONS DU MAROC (+12,5% à 2 250 DH) et DOUJA PROM ADDOHA (+2,32% à 29,15 DH).
Quant au FCP Atlas Maroc, il affiche une performance mensuelle de -5,34%. Ramenant sa performance YTD à -10,47%.