FCP Atlas Maroc

Market Review and Outlook

2. SENTIMENT DE MARCHE

Les échanges sur le marché central ressortent en hausse par rapport au mois dernier avec une moyenne quotidienne se situant à 475 MDH.
Le mois d’avril a été animé par les évènements suivants :

NOUVELLES MACROECONOMIQUES :
• INFLATION : A fin février 2026, l’inflation a enregistré une progression mensuelle de +0,5% par rapport au mois dernier. En glissement annuel, le taux d’inflation s’est établi à -0,6%, suite à une baisse de l’indice des produits alimentaires de 2,0%. Pour sa part, l’inflation sous-jacente a affiché une variation de -1,2% comparé au même mois de 2025.
• CROISSANCE NATIONALE : Selon le HCP, l’arrêté des comptes nationaux du T4 2025 fait ressortir une croissance économique nationale de 4,1%, en léger ralentissement par rapport au 4,2 enregistré au T4 2024. Ce chiffre provient d’une nette amélioration de 4,7% de la VA agricole (vs -4,8% au T4 2024) couplée à une VA des activités non agricoles de 4,0%, en décélération par rapport au 4,8% affiché au T4 2024.

NOUVELLES SECTORIELLES :
• CREDITS BANCAIRES : Au terme du mois de février, l’encours global du crédit bancaire s’est établi à près de 1 225 MMDH, en légère baisse de 4 MMDH par rapport au mois de janvier. En variation annuelle, cet encours a enregistré une hausse de 8,3% par rapport à la même période de 2025 suite à la poursuite du trend haussier des crédits à l’équipement (+25,6% sur la même période).
• VENTES AUTOMOBILES : Le mois de mars a enregistré la vente de 22 617 unités automobiles dont 19 868 véhicules particuliers. Ainsi, les ventes du secteur ont affiché une progression mensuelle de 6,0% et une hausse annuelle de 24,6%. Sur une base cumulée, le secteur a totalisé 81 518 unités, en amélioration de près de 23,0% par rapport à la même période de 2025.
• VENTES CIMENT : Les livraisons mensuelles de ciment se sont établies à 1,5 MT pendant le mois d’avril, en amélioration mensuelle de 64,3% et en hausse de 31,8% par rapport au même mois l’an dernière. Sur une base cumulée, les livraisons ont affiché une quasi-stabilité par rapport à la même période l’année précédente, à 4,5 MT.

NOUVELLES DES SOCIETES COTEES :
• AKDITAL : Inauguration de Anfa Prime Hospital à Casablanca, un établissement de nouvelle génération de 191 lits favorisant la fluidité du parcours patient en termes d’architecture et de coordination interdisciplinaire.
• BMCI : Conclusion d’un accord de cession de la participation majoritaire (67%) de BNP Paribas dans BMCI à Holmarcom Finance Company avec réalisation effective au T4 2026 sous obtention des autorisations réglementaires requises.
• COSUMAR : Lancement d’un projet innovant de production de gaz carbonique alimentaire liquide LCO2, une activité à forte valeur ajoutée et ce dans le cadre de la stratégie de diversification du groupe.
• CMT : Finalisation de la prise de participation de 37,04 % d’Ayrad Group via OMM, en attente de l’approbation du Conseil de la Concurrence concernant le contrôle conjoint avec la CIMR. Les accords conclus avec OMM et Shaba Metals LLC ont entraîné le versement respectif de 35 M$ et 12 M$ à CMT. Par ailleurs, l’Administration des Douanes et Impôts Indirects a déposé son désistement, au nom de l’Office des Changes, mettant ainsi un terme aux poursuites judiciaires condamnant la société à payer 2,3 MMDH.
• RISMA : Signature d’un contrat-cadre avec ACCOR portant sur la conversion au modèle de franchise de 21 hôtels actuellement exploités sous mandat de gestion (hors Sofitel Agadir Thalassa), avec prise d’effet immédiate permettant ainsi à Risma la gestion et l’exploitation directe de ses hôtels tout en continuant de bénéficier des marques du groupe ACCOR et clôture de l’opération de cession du Sofitel Casablanca Tour Blanche pour 450 MDH au groupe égyptien Pickalbatros, une opération génératrice d’une plus-value de cession nette de 160 MDH.

Fund

1. ANALYSE DE LA PERFORMANCE

Le MASI exprimé en Euro avec dividendes réinvestis enregistre une performance mensuelle de 7,95%, portant sa performance YTD à -2,41%.

La hausse du marché provient essentiellement de la bonne performance de : MANAGEM (+62,35% à 13 800 DH), SODEP-Marsa Maroc (+9,16% à 835 DH), MINIERE TOUISSIT (+47,96% à 4 899 DH), LAFARGEHOLCIM MAR (+8,71% à 1 848 DH) et WAFA ASSURANCE (+18,66% à 5 749 DH).
Ces hausses ont été partiellement impactées par la contreperformance de : LESIEUR CRISTAL (-9,52% à 380 DH), CIMENTS DU MAROC (-2,51 % à 1 672 DH), COSUMAR (-2,03% à 188 DH), MICRODATA (-13,33% à 676 DH) et BMCI (-3,38% à 600 DH).
Quant au FCP Atlas Maroc, il affiche une performance mensuelle de 7,73%. Enregistrant une performance YTD de -3,54%. Soit un écart de performance sur le mois de -0,22%.