FCP Atlas Maroc

Market Review and Outlook

2. SENTIMENT DE MARCHE

Les échanges sur le marché central ressortent en baisse par rapport au mois dernier avec une moyenne quotidienne se situant à 255 MDH.
Le mois de juin a été animé par les évènements suivants :

NOUVELLES MACROECONOMIQUES :

– INFLATION : Le mois de mai a enregistré une hausse annuelle de 1,2% de l’inflation. Cette progression provient d’une hausse de 2,6% de l’indice des produits non alimentaires et de 0,7% de l’indice des produits alimentaires. En variation mensuelle, le taux d’inflation s’est établi à -0,9%. Pour sa part, l’inflation sous-jacente a affiché une variation annuelle de 0,1%.
– CROISSANCE NATIONALE : Selon le HCP, le premier trimestre de 2026 s’est clôturé par une évolution de +4,6 du PIB national, en léger ralentissement par rapport au niveau de 5,0% au T1 2025. Cette performance économique s’explique essentiellement par la bonne tenue des activités agricoles ayant enregistré une progression annuelle de 18,4% (vs +4,5% au T1 2025) accompagnée d’une hausse de 2,6% des activités non agricoles, en ralentissement par rapport au niveau de 4,6% affiché sur la même période un an plus tôt.

NOUVELLES SECTORIELLES :

– CREDITS BANCAIRES : Au terme du mois de mai, l’encours global du crédit bancaire s’est établi à 1 259 MMDH, en légère progression de près de 1,0% par rapport au mois d’avril. Sur une base annuelle, cet encours a enregistré un une amélioration de près de 10,0% par rapport à la même période de 2025 grâce à la bonne tenue des crédits à l’équipements (+30,1% à fin juin 2026).
– VENTES AUTOMOBILES : Le secteur automobile a enregistré une hausse mensuelle de 18,0% des ventes automobiles pendant le mois de juin, soit 27 193 unités dont 24 649 véhicules particuliers vendus. Ainsi, les ventes du secteur ont affiché une progression annuelle de 16,7%. Sur une base cumulée, le secteur a cumulé un total des ventes à fin juin 2026 de 131 748 unités, en hausse de 17,6% par rapport à la même période de 2025.
– VENTES CIMENT : Le secteur cimentier a cumulé un total de 1,1 MT de livraisons mensuelles pendant le mois de juin, affichant ainsi une baisse de 11,7%par rapport au même mois de l’année dernière. Sur une base cumulée depuis le début de l’année, les livraisons sont ressorties en léger repli 1,3 par rapport à la même période une année plus tôt, à 6,8 MT.

NOUVELLES DES SOCIETES COTEES :

– BCP : Clôture définitive d’une procédure judiciaire en Belgique à la suite d’une transaction prévoyant le versement de 174,5 M€ par la BCP et sa filiale BCDM, sans impact sur les résultats ni la situation financière du groupe ;
– CDM : Autorisation par l’AMMC d’une augmentation de capital de 699 MDH pour un prix unitaire de l’action de 938 DH ;
– CIH BANK : Annonce de 2 augmentations de capital pouvant atteindre un montant global de 1 MMDH avec suppression de DPS dont 250 MDH dédié au personnel du groupe ;
– COSUMAR : Feu vert de l’AMMC pour le programme de rachat d’un maximum de 434 782 actions (0,46% du capital social) au prix oscillant entre 150 DH/action et 276 DH/action du 20/7/2026 au 20/1/2028 ;
– DARI COUSPATE : Acquisition des actifs industriels et fonciers de la société Les Grandes Semouleries du Maroc S.A à travers la filiale ARDI MILLS détenue à 100% par DARI pour un montant de 171 MDH ;
– TGCC : Acquisition de 51% du capital de SAFETTRAS, acteur dans les domaines des fondations profondes, des soutènements, de l’amélioration des sols et travaux géotechniques spécialisés, et ce dans le cadre de la stratégie de verticalisation de TGCC.

Fund

1. ANALYSE DE LA PERFORMANCE

Le MASI exprimé en Euro avec dividendes réinvestis enregistre une performance mensuelle de -3,24%, ramenant sa performance YTD à -2,84%.
La baisse du marché provient essentiellement de la contreperformance de : MANAGEM (-22,44% à 13 500 DH), HOLCIM MAR (-5,9 % à 1 755 DH), SMI (-34,92% à 6 000 DH), BANK OF AFRICA (-6,9% à 193,65 DH) et ATTIJARIWAFA BANK (-1,45% à 687,9 DH).
Ces baisses ont été partiellement atténuées par la bonne tenue de : BCP (+12,08% à 269 DH), SODEP-Marsa Maroc (+3,59% à 852,1 DH), COSUMAR (+12,01% à 206,1 DH), DOUJA PROM ADDOHA (+6,71% à 35 DH) et TGCC S.A (+2,28% à 762 DH).
Quant au FCP Atlas Maroc, il affiche une performance mensuelle de -2,55%, ramenant sa performance YTD à -3,77%, soit un écart de performance sur le mois de +0,69%.