FCP Atlas Maroc

Market Review and Outlook

SENTIMENT DE MARCHE

Les échanges sur le marché central ressortent en baisse par rapport au mois dernier avec une moyenne quotidienne se situant à 268 MDH.
Le mois de novembre a été animé par les évènements suivants :

NOUVELLES MACROECONOMIQUES :

– INFLATION : Au terme du mois de novembre, l’inflation ressort en quasi-stagnation par rapport au même mois une année auparavant. En variation mensuelle, l’IPC affiche une baisse de 0,6%, résultat d’une atténuation de 1,3% de l’indice des produits alimentaires et de la stabilité du prix du non-alimentaire. Pour sa part, l’inflation sous-jacente enregistre un léger repli de 0,2% vs novembre 2024 et comparé à fin octobre 2025.

NOUVELLES SECTORIELLES :

– CREDITS BANCAIRES : A fin octobre, l’encours global du crédit bancaire est ressorti quasi-stable par rapport à un mois plus tôt, soit à 1 188 MMDH. En variation annuelle, cet encours a enregistré une hausse de 6,0% par rapport à la même période de 2024 grâce notamment à la poursuite du trend haussier des crédits à l’équipement (+21,9% sur la même période).
– VENTES AUTOMOBILES : Le mois de novembre a enregistré des ventes automobiles mensuelles de l’ordre de 21 603 unités au lieu de 19 561 unités vendues un mois plus tôt. Comparé au même mois de 2024, les ventes ont enregistré une nette progression de 36,5%. En variation YTD, les nouvelles immatriculations cumulées ressortent en amélioration de 35,3% à 208 018 unités.
– VENTES CIMENT : Les livraisons mensuelles de ciment se sont établies à 1,3 MT pendant le mois de novembre, marquant un repli de 11,6% par rapport à un mois plus tôt et une amélioration de 4,9% par rapport au même mois une année plus tôt. En cumulé depuis le début de l’année, les ventes du secteur ont atteint 13,7 MT, soit en hausse de 10,6% comparé à la même période une année auparavant).

NOUVELLES DES SOCIETES COTEES:

– ALLIANCES : Collaboration stratégique avec Rixos Hotels pour introduire le concept Luxury All-Inclusive au Maroc à travers le développement de 3 projets – Rixos Marrakech, Aliée Marrakech et Rixos Lixus-Larache pour une enveloppe d’investissement de 3 MMDH.
– ARADEI CAPITAL : Inauguration de Sela Park, le 8ème actif foncier sous la marque Sela, avec près de 30 000 m² de surface locative dédiée au shopping et au divertissement dans le quartier Almaz.
– CMT : Condamnation à 2,3 MMDH au profit de la Douane pour transferts financiers illégaux, dans l’attente du jugement d’appel relatif au rapatriement des recettes d’exportation.
– RES DAR SAADA : Retenue, sous réserve, du groupe dans le cadre de l’AMI relatif à la mise à disposition de logements destinés au relogement des ménages résidant dans les noyaux insalubres de Marrakech pour 15 423 unités.
– RISMA : Préparation d’une augmentation de capital d’un montant maximum de 450 MDH à réaliser en une seule fois par émission d’actions à un prix de souscription entre 295 et 305 DH/action avec suppression du DPS.

Fund

ANALYSE DE LA PERFORMANCE

Le MASI exprimé en Euro avec dividendes réinvestis enregistre une performance mensuelle de -5,58%, portant sa performance YTD à +25,24%. La baisse du marché provient essentiellement de la contreperformance de : ATTIJARIWAFA BANK (-5,86% à 731,5 DH), BCP (-10,03 % à 278 DH), BANK OF AFRICA (-7,07% à 224,9 DH), ITISSALAT AL-MAGHRIB (-4,17% à 115 DH) et MINIERE TOUISSIT (-35,6% à 1 610 DH). Ces baisses ont été partiellement atténuées par la bonne tenue de : SMI (+4,98% à 2 743 DH), SALAFIN (+5,44% à 618 DH), OULMES (+6,13% à 1 247 DH), PROMOPHARM S.A. (+13,91% à 1 589 DH) et DARI COUSPATE (+5% à 4 200 DH). Quant au FCP Atlas Maroc, il affiche une performance mensuelle de -5,17%, portant sa performance YTD à +22,40%.